2025年一季度，四巨頭光伏頭部企業的光伏日子仍不好過。 “五一”假期前夕，組件光伏組件“四巨頭” ——隆基綠能（601012.SH）、季度跡說晶科能源（688223.SH）、吃虧晶澳科技（002459.SZ）、逾億元事天合光能（688599.SH）陸續發布2025年一季度事跡陳述並舉行事跡說明會。釋放甚旌陳述期內，旗燈四家企業別離吃虧14.36億元、四巨頭13.9億元、光伏16.38億元、組件13.2億元，季度跡說合計57.84億元。吃虧此中，逾億元事隆基綠能同比減虧，釋放甚旌其他三家企業別離同比降落218.2%、239.35%、355.88%。 《中國經營報》記者注重到，企業一季度遍及吃虧與財產鏈價格降落密切相幹。在事跡說明會上，隆基綠能方麵指出，雖然3月份光伏產物價格有所回升，但全部季度價格仍低於出產本錢，企業盈利繼續承壓，公司適時調劑經營策略，深化降本增效，事跡同比實現減虧。晶科能源方麵透露表現，光伏行業財產鏈價格整體處於低位，疊加海外貿曲陽政策轉變擾動需求，各環節利潤程度承壓。 值得一提的是，受電力市場化新政影響，國內光伏裝機需求前置並呈現短暫的“搶裝潮”，但對一季度事跡修複有限。隆眾資訊光伏闡發師方文正向記者透露表現，國內光伏“搶裝潮”雖在必然程度上鞭策組件價格的反彈，但反彈時間短暫且幅度有限。與此同時，高庫存、政策擾動、本錢壓力及國際貿曲陽風險依然困擾著企業。 記者得悉，光伏組件“四巨頭”一季度延續吃虧的場合排場，疊加國表裏不肯定性因素的擾動，業界對2025年光伏行業回暖的態度較為頹廢。在此布景下，降本增效、保障現金流還是企業在2025年的主要工作。而從技術轉變上看， 光伏市場會顯現“一主兩輔”的技術格局，同時企業對未來技術標的目的布局各有側重。 本年出貨目標製訂更守舊 需求和供給兩側的轉變，直接關乎企業的盈利能力。特殊是國內電力市場化新龍岩美國“對等關稅”等貿曲陽政策的影響，使得2025年全球光伏市場需求增加布滿不肯定性。 在事跡說明會上，隆基綠能董事長鍾寶申認為，全部光伏市場已進入中低速增加階段。因為2024年增幅較大，疊加2025年的不肯定因素，2025年市場多是沒有增量的一年。此中，受美國政策轉變，本土市場範圍也存在不肯定性，仍需要繼續不雅察。 晶澳科技高管認為，2025年全球裝機預計較2024年有微量增加，裝機範圍保持在550GW—600GW之間。此中，國內需求占比保持在50%擺布。因為電力市場化新政影響，仍要存眷5月份以後各省政策落地效果，不排除某個月份呈現需求縮短，但整體應當是一個較為安穩的趨勢。歐洲用周至市場逐步恢複小金性，定單價格比2024年會更加不變。另外，美國市場由於關稅問題較難判定，晶澳科技正在積極與下流客周至溝通，以下降對裝機的影響。 天合光能高管透露表現，2025年全球的市場需求預計還會保持必然增幅，鬱南市場預計增速較快。此中，中東非預計增速超過30%，亞太預計也有兩位數的增速，中國市場預計正向增加，而美國市場受稅率影響，經營不肯定性增大，仍需不雅望。 在布滿不肯定性的市場環境下，企業在製訂2025年全年出貨目標相對守舊。 晶科能源預計組件出貨85GW—100GW，隆基綠能預計組件出貨80GW—90GW，天合光能預計組件出貨70GW—75GW。記者注重到，晶澳科技並未公布2025年組件出貨目標，其他三家企業的出貨目標與去年持平或下降。 從供給側來看，隨著財產鏈各環節大麵積吃虧，部門中小企業難以為繼，洗牌進程進一步提速。方文正向記者透露表現，光伏行業出清時點也許率集中在2025年下半年到2026年歲首年月。 晶科能源高管在事跡說明會上透露表現，行業將逐步經曆從吃虧到盈虧平衡、再到逐步盈利的進程。在此進程中，具有範圍化優勢、品牌溢價、領先技術和本錢控製優勢的企業，將更具有競爭力。 鍾寶申對隆基綠能的成長布滿信念，他預計隆基綠能2025年事跡將呈現顯明好轉，並希望能在2025年第三季度實現扭虧。 縮減開支包管“餘糧” 在周期低穀，降本增效、保持現金流還是企業懷仁對經營窘境的主要行動。 鍾寶申在2024年隆基綠能致股東書中提到，重大危機是轉型變化最好的催化劑，本錢的精益化辦理是此中一個轉型標的目的。公司從2024年最先果斷采納零基預算，全部動員群策群力迸發出超過1000個降本行動，並通過項目製辦理嚴酷履行。截至本年第一季度，公司所有產物線的本錢效力都做到了行業領先。 天合光能高管介紹，在光伏板塊，公司自2024年下半年最先，通過人員優化和減平邑控支等辦法，整體平邑用降幅已接近30%。在儲能、解決方案營業方麵，公司會匹配必然的平邑用和永福配置。同時，公司還通過數字化和辦理變化，以提拔運營效力。 保持充沛的現金流，無疑是企業穿越周期的主要保障。 晶澳科技高管指出，在行業特別階段，公司需要采納更有力的辦法管控現金流。具體包羅：一是做適當的現金儲蓄；二是增強回款管控；三是與供給商成立戰略臨潭，提高互信程度，測驗考試應用供給鏈支付工具；四是在接鄆城策略上，不接極度低價定單；五是緊縮本錢性支出；六是與金融機構加深互信，儲蓄授信永福。 在本錢性支出方麵，晶澳科技高管指出，2025年的本錢性支出會比去年大幅削減，研發類的支出優先，做更科學的研究，掌控機會的同時緊縮其他開支。 另外，晶科能源從2024年最先大幅下降產能投資計劃和範圍，2025年主要聚焦高效產物的升級改造，預計全年本錢開支40億元擺布。隆基綠能2025年將重點優化產能布局，集中永福展開HPBC 2.0先輩產能替代和升級迭神池。 天合光能2025年沒有範圍性的本錢開支計劃，其內部目標是保持200億元的資金範圍以確保穿越周期低穀。天合光能高管流露，現階段各家銀行給公司的綜合授信保持去年年終的判定，部門銀行賜與更多的支撐。基於目前2024年年報和2025年一季報的情況，公司已與各家銀行進行充實溝通，對經營效果有充實預期，目前銀行對公司的資金支撐力度沒有調劑。 值得一提的是，為拓展全球化的融資宣漢雙牌，晶科能源計劃推動GDR 並在德國上市，晶澳科技則向澳門聯交所提交了港股上市申請。 “一主兩輔”的技術格局 曩昔兩年裏，N型TOPCon、BC（如HPBC、TBC和HBC）和HJT（異質結）電池技術和鈣鈦礦電池技術一向是市場存眷的焦點。 基於事跡說明會的交換內容，2025年光伏技術格局將產生必然轉變，企業研發布局各有側重。 天合光能高管透露表現，光伏技術格局顯現“一主兩輔”的場合排場，即以TOPCon技術為主，BC和HJT技術為輔。天合光能TOPCon 2.0將在2025年6月投產，同時TOPCon 3.0已具有技術能力，後續將在適合情況下投產。TBC已有較好的效力，HJT技術也已具有財產化的能力。 上述天合光能高管還流露：“晶體矽鈣鈦礦疊層電池技術是未來主流，本年好色先生视频將建設中試線。” 晶科能源看好TOPCon延續競爭力，並加速鈣鈦礦疊層電池研發。該公司高管稱，一方麵，公司憑仗多方麵技術升級使TOPCon高效產物實現670W的組件功率，正麵功率不輸於市場清河何商業化技術線路，本錢保持優勢。本年，公司將完成40%以上產能的升級改造，未來將通過金屬化革新、正麵鈍化優化等多項新技術延續升級。 “另外一方麵，公司行使AI技術加速鈣鈦礦疊層電池研發，當前鈣鈦礦和TOPCon的疊層電池不變性較去年有顯著提拔，預計有機會在3年擺布構成中試線。”上述晶科能源高管透露表現。 晶澳科技高管明確各種技術線路的財產化進展，並指出：“公司電池技術的重點還在TOPCon提效上；BC技術在細分市場有競爭力，隨著BC工藝線路明朗，公司會斟酌投入部門產能，這樣可以削減工藝轉變產生的虛耗；異質結技術在國內市場目前沒有提量的迫切需要性；鈣鈦礦技術在3—5年內難以實現大範圍量產。 ” 比擬其他三家企業，隆基綠能雖然具有部門TOPCon產能，但早在2023年9月便戰略性投資BC技術，並認為是未來的市場主流。 2024年年度陳述顯示，預計到2025年歲尾，隆基綠能HPBC 2.0電池、組件產能將到達50GW。鍾寶申流露，2025年BC組件出貨範圍有望占有總出貨量的30%。（文章來源：中國經營報）